瑞银中国股票策略研究主管王宗豪近日发表中国股票策略称线上最大的配资平台，中东局势缓和后，中国股票有望受益于新兴市场资金回流。
瑞银跟踪约 800 只将中国股票纳入基准的主动型海外基金，合计持有中国股票约 2460亿美元。整体来看，上述基金对中国的低配比例连续第三个季度维持在 -1.3%。瑞银判断 1Q26 期间资金可能在 1 月加仓，但受伊朗冲突影响在 2–3 月卖出。在这些基金中，截至 1Q26 共有 141 只基金（AUM 合计 1750亿美元）未配置任何中国股票，较 4Q25 的 143 只（AUM 合计 2190亿美元）小幅下降。若上述基金将中国配置回补至基准权重，潜在增量流入或可达 120亿美元。结合区域资金流判断，4 月中东停火后外资对新兴市场股票的风险偏好有所回升，或将间接利好中国股票。
尽管近期净流入相对疲软，仍维持对恒生科技板块的战术性（1–2 个月）看好观点，主要基于以下潜在催化剂：1）对平台的反垄断调查若得到解决，或带来潜在缓解；2）在互联网公司即将披露的季度业绩中，对外卖竞争缓和的进一步评论；3）若油价在更长时间内维持高位，全球电动车需求可能存在上行弹性；4）随着美国软件指数自低点回升，且大模型上调 token 定价，AI 叙事可能发生改变。中期（12 个月）维度我们更看好 A 股，原因在于盈利增长相对稳健、对电气设备与科技硬件的敞口更高，且成交量维持高位，历史上成交量与市场表现相关性较高。
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